昆明城投债事件，可持续性的挑战
2023-05-27 01:22:23
这一周，昆明城投债事件成为网络热点。
日前，海通证券研究所固定收益团队举办了一场关于昆明市政府融资平台公司的线上交流会，会上邀请了民生银行昆明分行普通员工马某某作为嘉宾，分享对部分昆明城投到期债务兑付历程、资金到位、债务管理、腾挪空间等情况。
会后，《昆明城投专家会议纪要》的文章，在网络上流传开来，其中涉及部分昆明城投到期债务兑付困难等情况，引起市场担忧。
(资料图片仅供参考)
事件惊动了昆明国资委、海通证券和民生银行，纷纷发表声明，称上述文章为不实信息，马某某观点属于个人行为。
1、2023年，城投债是个敏感话题。
截至2023年4月，全国城投债共计15.18万亿元，其中1年以内到期余额为5.33万亿元，1-2年内到期余额为3.07万亿元，分别占比35.1%和29.1%。
云南一年以内到期余额占比50.13%，短期偿债压力偏大。
2023年，城投债的发行和融资，无疑是稳经济增长的重点工具和手段。
全国城投债已经达到15万亿元，迄今仍保持良好纪录，无一发生实质违约。“城投信仰”，是万万不能打破的底线。
2、土地财政仍是“根本”。
根据昆明市财政局披露的数据，昆明市政府性基金收入从2019年的约956亿元降至2022年的146亿元。主要原因是房地产市场深度调整、土地市场低迷，土地出让收入大幅降低。
从土地市场数据看，2019年，昆明国有土地使用权出让收入915.7亿元，2020年为680.3亿元；2021年为418.1亿元， 2022年为123.6亿元。
卖地收入一年下一个台阶。一个“难”字。
3、昆明城投债问题，当然以昆明国资委公布的信息为准。
然而，2023年，房地产市场的态势已经表明：“土地财政”难以持续。
无论是城投，还是地方财政，都要寻找长期可持续的经营收入。转换模式，并且要量力而行。
